агенція новин

Математика гіперінфляції

Ми вже подолали точку неповернення на нашому шляху до гіперінфляції багатьох паперових валют і інвесторам, які шукають захисту від девальвації валют, слід розуміти, чому так відбувається. Це твердження залишається правильним навіть якщо забути про численні сьогоднішніх системні ризики.

Є проста причина, по якій монетарна інфляція стає експоненціальним феноменом. У міру того як валюта втрачає цінність, для досягнення того ж результату потрібна все більша кількість грошей. Наприклад, якщо кількість грошей збільшується на 25%, то початкове вигода емітенту є податок в цьому ж розмірі на власників існуючого пропозиції грошей. Для того щоб домогтися такого ж ефекту в реальному вимірі вдруге, потрібно збільшити кількість існуючих грошових одиниць на 31,25% і якщо ми продовжимо 25% розширення існуючого пропозиції, то отримаємо експоненціальні серії монетарної інфляції.

На практиці то з якою швидкістю валюта втрачає купівельну спроможність, залежить від того наскільки швидко це переноситься в загальний рівень цін, а цей показник може значно варіюватися. Зрештою, все це знаходить відображення в цінах. Тому нам варто розглядати ймовірність поліпшення ситуації з державними фінансами, достатнього для того позбутися від опори на фінансування за допомогою друкарського верстата, що є коренем усього зла. Саме тут у держави виникають найбільші проблеми, які виходять з природи державної бюрократії.

У державних установах завжди існує складна і розгалужена структура, створена для того, щоб забезпечити виконання бажань виконавчої влади і забезпечити правильне використання публічних фінансів. Ось чому галочки ставляться в квадратиках і так важливо використання чиновників з нагляду за расовими і статевим рівністю для виконання урядової політики. Тому процес стає важливіше результатів і з цим нічого не можна вдіяти. Коли держава скорочує витрати, бюрократія не зменшується і часто ще більше чиновників потрібно для впровадження скорочень і моніторингу результатів.

Наслідки обмежень витрат в громадському секторі завжди непропорційно зачіпають сервіси, викликаючи обурення публіки. І в цьому і полягає сьогодні головна проблема в Британії. Коаліційний уряд зайняв жорстку позицію по відношенню до держвидатків, на відміну від марнотратства попередньої соціалістичної адміністрації. Подібний коригувальний підхід викликає обурення не тільки тих, хто державних сервісів і чиновників, а й інтелігенції, які не розуміють, скільки насправді коштують послуги надаються державою. Кейнсіанські економісти надають публіці аргументи, які стверджують, що скорочення витрат ведуть до рецесії, і обурення ними зростає.

У політичних дебатах загубився простий факт, - коаліційний уряд насправді не скорочує суспільні витрати, так як їх планують підвищувати щороку поточного парламентського скликання. Біль, так голосно звучить в протестах всіх сегментів громадськості, - це результат лише скорочення темпів збільшення запланованих витрат. Це доказ тези про те, що бюрократія бере гору над сервісами і ілюстрація того з якими труднощами стикаються політики перед обличчям простого скорочення темпів зростання суспільних витрат.

Ці труднощі кореняться в поточній ситуації, але погляд у майбутнє також показує, що урядові витрати на соціальне забезпечення та інші майбутні зобов'язання повинні рости експоненціально. Ми знаємо, що необхідно надавати все більше пенсій і люди живуть довше, що породжує необхідність все більш дорогих сервісів і все це планується фінансувати з громадського гаманця.

Довгострокове деструктивний вплив інфляції на заощадження в приватному секторі і номінальну вартість надання соціальних послуг усвідомлюється ще менш. Іншими словами, інфляція сама по собі прямо збільшує навантаження на державу і побічно закриває інші джерела фінансування, такі як приватні заощадження. Таким чином, майбутні громадські витрати твердо стоять на шляху експоненціального зростання.

У більшості західних демократій вже зараз політикам важко повернутися обличчям до цієї реальності. Вони продовжують здійснювати заходи, засновані на надії, а не на реалістичній оцінці перспектив, мріючи про економічний одужання, яке поверне під контроль рівень громадських запозичень. Це дозволяє державам і їх незалежним статистикам складати таблиці, де є економічне зростання, зростання податкових надходжень і скорочення витрат на соціальне забезпечення, у міру того як поліпшується ситуація із зайнятістю. Не існує доказів на підтримку цього оптимізму.

Детальна виклад тези про те, що економічне одужання це марна надія, не поміститься в цій статті, але якщо від приватного сектора очікують відновлення без заощаджень, то ніякого тривалого відновлення не відбудеться. Для цього також потрібно історичний прецедент - успішна економіка зі все більш зростаючим участю держави. Більш того, уряду продовжують вважати, що все що потрібно - це триваюча стимуляція банківського кредиту, забуваючи про те, що його надлишки і були першопричиною кризи. Це чистої води шарлатанство. Ознак того, що відбувається справжнє економічне відродження дуже небагато.

Передбачуване економічне одужання 2010 було просто статистикою - уряду використовували монетарну інфляцію для роздування цифр, а не для закладання основ підвищуючого економічного тренда. Більш того збільшення податкового тягаря на багатих відвертає найбільш успішних членів суспільства від подальших спроб створювати працюючі бізнеси і змушує їх зосереджуватися на ухиленні від податків. Те, що справжнє економічне оздоровлення все більше віддаляється, а кількість зібраних податків падає, є наслідками цих помилкових заходів. Тому розгорнуті прогнози зниження державних дефіцитів стають все менш реалістичними.

З усіх цих причин, ми бачимо, що соціалістичні державні заходи спираються на монетарну інфляцію. У міру прискорення її темпів, стає все важче уникнути впливу її експоненційної арифметики.

Єдиним пунктом призначення для експоненційної втрати купівельної спроможності, спричиненої монетарної інфляцією, є повний крах всіх паперових валют. Чи відбудеться це через фінансову кризу або гіперінфляції не має значення. Більш того, програми кількісного пом'якшення тільки погіршили цю тенденцію. Особливо тривожить драматичне зростання монетарної бази в США, яка значно перевершила наш теоретичний приклад в 25% і зросла на 168% за останні два роки. Хоча це зазвичай пояснюється заходами по боротьбі з банківською кризою, але вірогідним наслідком такого зростання стане ще більше прискорення майбутніх потреб уряду в друкованих грошах, яке наблизить їх неминучий кінець.

Для тих з нас, хто стане жертвою краху паперових грошей, немає сенсу вірити в шарлатанські рецепти. До нашим лідерам ми також не можемо звернутися, так як вони не відають, що творять. До того ж до безжалісного закону експоненціального монетарного зростання нам слід додати всі величезні існуючі сьогодні системні ризики, які ми навмисно ігнорували, щоб спростити наш аналіз.

Джерело

Автор: Маклауд, Алесдер
Британский финансовый аналитик и комментатор

Підписуйтесь на канал Фіртки в Telegram , читайте нас у Facebook і Twitter , щоб першими дізнаватися про ключові події дня


03.05.2018 1145
Коментарі ()

Çàãðóçêà...
20.02.2019

У системі публічних закупівель Prozorro трапляються випадки, коли бюджетні установи укладають угоди з підрядниками ледь не відразу після їх реєстрації.

180
16.02.2019

Усе в домі мешканки прикарпатського селища Обертина Мирослави Погорєлової нагадує про сина Михайла, загиблого бійця батальйону патрульної служби міліції особливого призначення “Івано-Франківськ”...

377
15.02.2019
Юлія Ободянська

Дисципліна депутатів Івано-Франківської облради значно погіршилася. Якщо 2017 року прогульником був кожен третій, то за рік до парламентських виборів цей показник зріс майже до 50%.

526
04.02.2019
Лілія Горковенко

Володимир Ільків та Назар Морозко – талановиті майстри по роботі з деревом з Івано-Франківська, які сьогодні займаються справді унікальним проектом «Середньовічна корабельня».

3039 1
01.02.2019

За три роки Івано-Франківська міська рада утворила сім нових комунальних підприємств, заклавши у їхні статутні фонди десятки мільйонів гривень.

945 1
30.01.2019
Віталій ДАНКЕВИЧ

Допоки 18-й рік поспіль в українському суспільстві триває дискусія про необхідність впровадження чи не впровадження ринку земель, він давно існує, діє і навіть розвивається...

671 1

Дохідна частина бюджету Франківська 2-й рік поспіль становить 3 млрд.грн. без змін, без росту.

825

Роздати майно бідним. Церква знає, що для того, щоб врятувати світ, треба відійти від нього, бути ззовні, а не всередині.

216

Предки наші по дрова - до лісу йшли. А кабінетні "наші" - заготовляють просто в місті.

863

Якось на тренування не прийшов наш воротар, і він став у рамку воріт. З того часу фактично завжди займав місце у воротах.

1341
13.02.2019

Центральне Розвідувальне Управління розсекретило інформацію про таємничі пошуки. Дані були опубліковані в мережі. Співробітників ЦРУ зацікавили події, які відбувалися на території Непалу і Бутану (відомий як "королівство щастя") у 1968 році. Ці держави р

338
04.02.2019

Поховання було виявлено в провінції Ель-Мінья, що на півдні від Каїра.

551
24.01.2019

У США на річці в місті Вестбрук штату Мейн, утворився велетенський крижаний диск, що обертається.

622
22.01.2019

13 січня парафія Миколаєво-Успенського собору міста Коломиї вийшла з канонічної юрисдикції Івано-Франківської єпархії Української Православної Церкви.

2392 2
14.01.2019

В Івано-Франківську завершився ювілейний фестиваль "Коляда на Майзлях".

1260
04.02.2019

Одного разу чоловік сидів в оазисі, біля входу в одне близькосхідне місто.

438
20.02.2019

На Прикарпатті з’явились перші весняні квіти — первоцвіти.

1532
20.02.2019

Цього року управління капітального будівництва відремонтує низку франківських доріг на загальну суму 70 млн грн.

1414
19.02.2019

Водій та пасажир автівки, яку поліцейські зупинили за порушення правил дорожнього руху, влаштували бійку.

2103
19.02.2019

Рівно п`ять років тому, ввечері 18 лютого іванофранківці взяли штурмом і ледь не спалили обласне управління міліції та Служби безпеки України.

1258